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BC tem ganho de R$ 15 bilhões com variação cambial
DA SUCURSAL DE BRASÍLIA
A alta do dólar rendeu ganhos de R$ 15,1 bilhões ao Banco Central no mês passado, graças ao impacto positivo que a
desvalorização do real tem sobre suas operações cambiais. O
resultado compensa parte dos
R$ 44 bilhões de prejuízo do BC
no primeiro semestre, quando
o dólar estava em queda.
Os números se referem ao
impacto do câmbio nas reservas em moeda estrangeira do
país e nas chamadas operações
de "swap reverso" -transação
em que o BC vende dólares no
mercado futuro e, assim, tem
ganhos sempre que o real se
desvaloriza. As reservas chegaram a US$ 205,1 bilhões no final de agosto. Como quase todos esses recursos são aplicados em títulos atrelados ao dólar, a variação cambial do mês
passado proporcionou ao BC
ganhos de R$ 13,8 bilhões.
Já o efeito do câmbio sobre
os contratos de "swap" são menores porque, quando comparados com as reservas, seu valor
é bem menor. Existem cerca de
US$ 25 bilhões em papéis desse
tipo em circulação no mercado,
e a alta do dólar proporcionou
ao BC lucro de US$ 1,3 bilhão
no mês passado.
Não é possível dizer, porém,
se esses resultados vão se manter. Por um lado, a desvalorização do real pode ser passageira
e o BC pode voltar aos prejuízos. Por outro, a manutenção
do dólar em níveis elevados pode interromper tanto a acumulação de reservas quanto as
operações de "swap", só possíveis, nos últimos anos, devido à
sobra de dólares que se observava no mercado brasileiro.
Para Eduardo Cotrim, sócio-diretor do Banco Modal, a alta
do dólar pode gerar pressões
sobre a inflação, o que obrigaria
o BC a adotar alguma medida
para reverter o quadro. "Acredito que não é de interesse do
BC que o dólar passe de R$ 1,80.
Se isso acontecer, pode haver
alguma mudança de atitude",
disse ele.
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