NEY HAYASHI DA CRUZ
DA SUCURSAL DE BRASÍLIA


Graças ao novo socorro oferecido pelo FMI (Fundo Monetário Internacional), o Brasil não deve ter dificuldades para fechar suas contas externas no ano que vem. A linha de crédito acertada na semana passada será suficiente para cobrir mais da metade das necessidades de financiamento do país em 2003.
Na quarta-feira passada, o FMI anunciou um novo acordo com o Brasil, o terceiro em quatro anos. Pelo entendimento, o país terá direito a um financiamento no valor de US$ 30 bilhões, que poderá ser sacado em parcelas ao longo dos próximos 15 meses. Até o final deste ano, o país poderá sacar US$ 6 bilhões, em duas parcelas. Como previsto em todos os acordos, o direito à liberação dos recursos ocorre após técnicos do FMI confirmarem que o país cumpriu as metas negociadas. Ou seja, o saque das parcelas de 2003 dependerá do cumprimento das metas.
O dinheiro do FMI, US$ 24 bilhões no próximo ano, vai cobrir boa parte dos US$ 45,8 bilhões de que o Brasil necessita para equilibrar seu balanço de pagamentos em 2003, reduzindo a preocupação de que possa haver uma fuga de dólares do país que torne as contas externas insustentáveis.
Segundo o Banco Central, o Brasil deverá pagar US$ 26,1 bilhões em parcelas da dívida externa no ano que vem. O número se refere aos compromissos do governo e do setor privado. Além disso, de acordo com levantamento feito pelo BC entre bancos e consultorias, o déficit em transações correntes deverá ficar em US$ 19,7 bilhões no ano que vem.
O saldo das transações correntes é formado pela soma dos resultados da balança comercial (exportações menos importações), balança de serviços (viagens internacionais, gastos com juros e remessas de lucros para o exterior, entre outros) e transferências unilaterais (dinheiro enviado para o país por residentes no exterior, e vice-versa).
Somados, o déficit em transações correntes e os pagamentos da dívida externa representam o total esperado de saída de dólares. Ou seja, precisam ser compensadas por ingressos de capital de igual valor para que o balanço de pagamentos fique equilibrado.
Os US$ 24 bilhões do FMI representam 52% do total de recursos que o Brasil precisa para fechar suas contas. O dinheiro só pode ser sacado se o governo cumprir as metas previstas no acordo, como a obtenção de superávit primário de 3,75% do PIB (Produto Interno Bruto). Nos últimos quatro anos, porém, não houve problemas em relação ao cumprimento de metas.
Os US$ 21,8 bilhões restantes necessários para equilibrar o balanço de pagamentos podem entrar no país de duas formas: por meio de investimento estrangeiro direto e por meio de novos empréstimos que podem ser obtidos por empresas ou pelo governo.

Equilíbrio delicado
O mercado espera que o Brasil receba US$ 18 bilhões em investimento estrangeiro em 2003. Se a projeção se confirmar e se o Brasil realmente sacar os US$ 24 bilhões do FMI no ano que vem, restará apenas uma pequena parcela que precisará ser obtida com financiamento internacional.
No ano passado, o dinheiro emprestado pelo FMI foi importante para o equilíbrio das contas. O país precisou de US$ 58,4 bilhões para fechar suas contas, sendo que US$ 6,6 bilhões vieram do acordo fechado com o Fundo. Num regime de câmbio flutuante, um desequilíbrio no balanço -ou seja, saída de dólares maior do que o ingresso- pode ser resolvido com uma alta do dólar. Nesses casos, a desvalorização do real estimula as exportações e desestimula as importações.
Isso significa que mais dólares passam a entrar no país, o que acaba amenizando o desequilíbrio inicial entre ingressos e saídas de capital.


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