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A taxa real de juros brasileira
é a segunda maior do mundo, mostra um levantamento
da consultoria Global Invest. O estudo mostra que os juros
reais, descontada a inflação acumulada nos 12
meses terminados em setembro, ficou em 8,3%, atrás
dos 13,9% registrados pela Turquia e um pouco à frente
dos 7,7% de Israel. Em agosto, o Brasil estava na terceira
colocação, com uma taxa de 7,7%. O estudo indica
que a média dos juros reais é de 0,6% nos países
desenvolvidos e de 3,3% nos emergentes.
A Global Invest calcula os juros reais
comparando a taxa acumulada pelo Certificado de Depósito
Interbancário (CDI, a taxa das operações
entre os bancos) nos últimos 12 meses com a variação
do IPCA no período.
Essa é uma das maneiras de
calcular os juros reais. Vários economistas preferem
comparar os juros básicos com a inflação
projetada para os próximos 12 meses, porque as decisões
de consumo e investimento são tomadas com base nas
expectativas para o futuro. Com a Selic em 20% e as expectativas
para o IPCA em 6,27%, a taxa real brasileira está em
12,9%, um número muito elevado. O presidente do BC,
Henrique Meirelles, tem dito que o juro real de equilíbrio
de longo prazo no Brasil estaria na casa de 9%.
Por esse critério fica mais
difícil comparar a taxa brasileira com a de outros
países, porque há muitos lugares em que o banco
central não faz pesquisa sobre as expectativas do mercado
para a inflação, como faz o BC brasileiro. Nesses
casos, a Global Invest usa a inflação acumulada
em 12 meses e a projeta para os próximos 12, o que
muitas vezes não reflete a tendência futura dos
preços. Por essa metodologia, o Brasil teria os juros
mais elevados do mundo, de 12,9%, bem à frente dos
7,6% de Israel e dos 6,6% da Turquia.
Há ainda um terceiro critério
para calcular os juros reais: comparar a taxas de juros de
um ano com as expectativas de inflação para
os próximos 12 meses. A vantagem é que são
essas taxas que influenciam o custo de empréstimos.
Por esse critério, o juro real brasileiro está
em 10,4%.
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As informações são
do jornal O Estado de S. Paulo. |